AI 수익성 의문에 빅테크 '죽음의 계곡'...나스닥 약세 심화

지난주 나스닥이 2.8% 하락하며 약세를 보였다. S&P500은 0.9% 내려앉았고 다우지수는 0.3% 소폭 상승하는 '이상 신호'가 발생했다. 빅테크 종목들이 일제히 흔들리면서 성장주 중심의 나스닥이 타격을 입은 것이다. 엔비디아는 지난주 3.9% 하락했고, 애플은 2.1%, 마이크로소프트는 1.8% 내려갔다. 테슬라는 무려 6.2% 급락했다.

AI 버블 의심...기관투자자들 '회의론' 확산

문제는 AI 투자 열풍이 실제 수익 개선으로 이어지지 않고 있다는 점이다. 엔비디아의 주가는 지난해 초 대비 250% 올랐지만, 실제 데이터센터 고객들의 생성형 AI 사용 확대가 수익성으로 직결되지 않는다는 우려가 커졌다. 마이크로소프트의 클라우드 부문 성장률이 둔화되고 있는 것도 마찬가지다. 애플은 AI 기능을 강조했던 신제품 출시가 시장의 기대를 충족하지 못했다는 평가다.

연준 금리 인상 신호 재점화...달러 강세 우려

금리 시장도 투자심리 악화에 영향을 미쳤다. 최근 인플레이션 데이터가 시장 예상을 상회하면서 연준의 금리 인상 재개 가능성이 대두되었다. 현물금 금리선물은 2분기 금리 인상 가능성을 40% 이상으로 평가 중이다. 이는 성장주에 극도로 불리한 환경이다. 고금리 상황에서는 현재 수익을 창출하지 못하는 성장주의 가치가 급격히 떨어지기 때문이다. 달러도 1.05 수준으로 강세를 보이고 있어 미국 기술기업들의 해외 수익성도 악화될 것으로 전망된다.

분기별 어닝쇼크...바닥은 어디인가

현재 시장은 '자동화와 AI'라는 거대한 테마에서 벗어나 실제 실적 데이터에 집중하는 국면으로 돌아섰다. 엔비디아가 내달 실적을 발표할 때 마진율 전망이 부진할 경우 추가 낙폭을 피하기 어려울 전망이다. S&P500의 벨류에이션이 역사적 고점 대비 여전히 높다는 점도 부담이다. 단기적으로는 나스닥이 2월 안에 추가 3~5% 하락할 가능성이 높으며, 이 시점에서 우량 성장주 매수를 고려하는 것이 바람직해 보인다.